辉煌彩票官网登录是一家集辉煌彩票官网登录,辉煌彩票官网登录,辉煌彩票官网登录于一体的综合性娱乐公司,为玩家提供全方位的游戏体验,诚邀您的体验。

            繁體 English

            如何看待八連陽?

            返回上層

            【字體: 2019-03-01作者:姜奇甲 訪問量:51

            核心觀點

            1. 自90年以來至今辉煌彩票官网登录,出現8連陽以上行情的機會基本是兩年一次辉煌彩票官网登录。如果將這些連陽漲幅與從連陽啟動周至后續一年的漲幅做對比,發現股權分置改革后的12次6連陽以上行情當中,有9次均發生了透支的情況,占比高達75%。

            2. 結合估值、盈利、宏觀經濟、利率環境以及市場情緒辉煌彩票官网登录,我們認為目前A股已經進入市場的底部區域的右側區間并出現整蕩行情的概率較大辉煌彩票官网登录。

            3. 盡管本次8連陽有可能透支全年的漲幅辉煌彩票官网登录,但從歷史上看辉煌彩票官网登录,目前仍是長期投資的好時機。后續走勢可能會更偏結構行情,因此推薦選股能力全面的基金經理辉煌彩票官网登录。市場風格上,預計中小盤成長更為占優,消費類白馬股好于周期股。


            正文

            (一)細數歷史上的那些連陽

            2019年才進行了不到兩個月的時間,A股就以周線8連陽(如果本周能收陽的話)的夢幻開局擊碎了去年年底市場的主流認知:2019只有機構性機會,沒有趨勢性行情辉煌彩票官网登录。

            我們翻開A股的歷史辉煌彩票官网登录,出現周線連陽并不稀奇辉煌彩票官网登录。諾亞研究工作坊統計了自1990年以來上證綜指的周漲幅后發現,雖然出現4連陽甚至5連陽是家常便飯,但6連陽以上的行情卻不多見辉煌彩票官网登录,近30年來一共只出現過24次辉煌彩票官网登录。最長的連陽記錄是29連陽,出現在1991年的10月至1992年的4月期間辉煌彩票官网登录,足足漲了半年有余辉煌彩票官网登录。其中8連陽以上的行情出現過11次。

            如果我們只統計股權分置改革后辉煌彩票官网登录,也就是2005年之后的6連陽以上次數辉煌彩票官网登录,該數量就減少到13次辉煌彩票官网登录。其中最長連續記錄為14連陽,發生在2006年的8月底到12月初,8連陽以上數量減少到7次。因此辉煌彩票官网登录,綜合來看,出現8連陽以上行情的機會是基本是兩年一次。

            我們接著將這些連陽漲幅與從連陽啟動周至后續一年的漲幅做對比,將后續一年的漲幅超過連陽漲幅5%以上的定義為未透支行業,其余定義為透支行情,結果發現透支行情占到14次,占比60%;如果只統計股權分置改革后的情況辉煌彩票官网登录,我們發現12次當中有9次均發生了透支的情況,占比高達75%辉煌彩票官网登录。

            歷次連陽行情梳理

            如何看待八連陽?
            如何看待八連陽?
            如何看待八連陽辉煌彩票官网登录?


            (二)A股進入底部區域右側區間的概率大

            從回顧歷史數據中可以得到這樣的結論:股權分置改革后,連續的長陽很容易透支全年的行情辉煌彩票官网登录。那么這次會不會不一樣呢?我們先來梳理下這波行情。

            這波“瘋?!笔加诮衲甑?月4日,滬指輕微下破去年10月19日2449點至2440點后,一路反彈至今。截至目前,滬指最高觸及2997點,較低點反彈超過20%,妥妥的技術性牛市辉煌彩票官网登录。

            我們曾在《市場動態 | 2018第51周周末巡市:二次探底,底在何方?》中提到,認為2018年年底的這次下探要有效突破2449的可能性不大。從技術層面看,1月4日的2440點和去年10月19日的2449點形成雙底,判斷基本正確辉煌彩票官网登录。我們認為,這個雙底一帶很可能就是最底部區域辉煌彩票官网登录。原因有以下幾點:

            從流動性上看,去年10月份2449點的階段低點形成時辉煌彩票官网登录,央行開始實施2018年以來的第三次降準,而且10月15日那次降準一下子降了1個百分點辉煌彩票官网登录,流動性已經出現邊際寬松辉煌彩票官网登录;今年1月份2440點形成后辉煌彩票官网登录,央行又是連續兩次降準,流動性寬松信號進一步夯實。從歷次大底形成看辉煌彩票官网登录,流動性邊際改善是必要條件,因此,2440點一帶具備流動性拐點形成的市場底部特征。

            如何看待八連陽辉煌彩票官网登录?

            從估值看,在2440點一帶辉煌彩票官网登录辉煌彩票官网登录,上證50指數市盈率處于歷史最低的25%;滬深300指數處于歷史最低的20%; 中證500、中證1000和創業板指都幾乎處于歷史最低水平;如果我們從更為準確的估值指標市凈率的角度看,上證50處于歷史最低的15%,滬深300處于歷史最低的10%,中證500、中證1000以及創業板指同樣處于歷史最低辉煌彩票官网登录。因此從估值看,以2440一帶作為市場的底部還是比較牢靠的。

            如何看待八連陽?

            再看宏觀基本面。雖然宏觀數據,比如工業增加值辉煌彩票官网登录,仍然有加速趕底的跡象,但我們通過對于歷史數據分析(詳見《投資策略 | 揭“底”A股》一文),上證綜指的底部區域往往領先經濟數據3-6個月見底,如果經濟數據或者企業盈利在一季度或者今年上半年見底辉煌彩票官网登录,那么從時間上看1月份的2440點看也基本吻合底部特征。另外從市場情緒上看,2440一帶的日均換手率已經低至0.5%,位于歷史五底的最低水平。

            因此,結合估值、盈利、宏觀經濟、利率環境以及市場情緒辉煌彩票官网登录,我們認為目前A股已經進入市場的底部區域的右側區間的概率很大。


            (三)這波上漲的邏輯是什么?

            客觀地說辉煌彩票官网登录,這波反彈的的力度和時間是略微有點超預期的辉煌彩票官网登录,背后的邏輯除了1月份的超預期的兩次降準釋放流動性,以及一些系利好事件的出臺,例如股權質押紓困基金辉煌彩票官网登录、取消130%的統一平倉線、險資入市力度加大、MSCI可能擴容、貿易戰緩和外,另一個重要變量是美聯儲加息以及縮表進程的放緩對于全球流動性擠壓的壓力變小,使得市場的風險偏好抬升,進而重新青睞權益型資產。因此,這波上漲的邏輯本質上是利率下降和風險偏高上升帶來的估值修復行情辉煌彩票官网登录。

            今年以來實際上全球其他主要市場均有不同程度的上漲:比如成熟市場中辉煌彩票官网登录,美國三大指數、香港恒生指數、法國CAC指數漲幅均超10%,英國辉煌彩票官网登录、法國、德國的市場漲幅也不小。新興市場方面,巴西、俄羅斯等國家的漲幅也超過10%辉煌彩票官网登录。

            因此,諾亞研究工作坊認為,外部環境的改善也是這次反彈的重要發力點。然而從具體的反彈節奏看,A股又有自己的獨立節奏:比如從滬指看,1月份貢獻了4個點,進入2月份以來反彈加速辉煌彩票官网登录,截至目前接近貢獻了14個點。然而其他市場的今年以來的貢獻基本是1月占大頭,2月份則較少。因此相比較而言,A股的情緒出現是了脈沖式放大的,在兩月份是走出一定的獨立行情的辉煌彩票官网登录。

            如何看待八連陽?

            從后市看,我們認為A股最困難的時點已經過去,這波開門紅實實在在是由增量以及長線資金帶動的辉煌彩票官网登录,而不是存量資金的博弈行為辉煌彩票官网登录。舉兩個例子就可以看出辉煌彩票官网登录,一是成交量和換手率較去年明顯放大,上周日均成交量接近6000億辉煌彩票官网登录,本周更是連續三天突破1萬億,而去年長期在3000億下方徘徊。2月以來的日均換手率為1%,比去年低點時翻了近一倍;二是外資流入速度加快辉煌彩票官网登录,截至昨天,今年以來陸港通北上資金已經凈買入1100億,而去年全年不足3000億。


            (四)漲幅“搶跑”概率大

            從估值的絕對水平看,A股目前整體仍然處于低位,這點毋庸置疑。但是漲幅明顯存在“搶跑”現象,很可能部分預支了全年漲幅辉煌彩票官网登录?辉煌彩票官网登录?陀^來說,如此之大的成交量下,慣性上沖仍有可能辉煌彩票官网登录辉煌彩票官网登录,但反彈階段性見頂的概率很大辉煌彩票官网登录。

            一是從點位上看,目前滬指基本回到了去年6月的水平,當時特朗普對中國500億商品征稅辉煌彩票官网登录。從目前的談判結果看,雙方僅僅是將2000億關稅從10%增加到25%的日期延后,在3月份中美貿易戰最終敲定之前,市場上漲空間不大;二是目前融資融券中融資買入的量雖然接連上漲,但截至目前的絕對水平仍在7700億左右,將將恢復到去年11月底的水平辉煌彩票官网登录,離去年相同點位的6月份9700億的量還是有差距的,反映出市場還是存在一定的謹慎情緒。三是美國經濟和股市大概率見頂,在風險偏好的亢奮期過后辉煌彩票官网登录,大概率仍將回落,屆時A股仍將經歷考驗。四是雖然一月份的進出口、社融等數據超預期辉煌彩票官网登录,但有春節等因素或者季節性的因素,比如銀行一般傾向于將上一年度年末的貸款留到下一年度的1月份放款,而其他宏觀數據下降勢頭是否出現拐點還有待觀察辉煌彩票官网登录。

            因此,在今年接下來的時間A股能走多遠辉煌彩票官网登录辉煌彩票官网登录,就看經濟數據的改善程度了。否則,這波行情就又回到2015年,脫離基本面,單靠資金面拉動的“水?!毙星榱嘶曰筒势惫偻锹?。這個和目前整個資本市場的發展定調是相違背的。


            (五)仍是長線投資的好時機

            從長期投資時點的角度看,目前仍是好時機辉煌彩票官网登录。目前全市場市盈率在15倍左右,我們最近統計了在13-15倍市盈率下辉煌彩票官网登录,歷史上任意一天投資市場中等業績的私募股票多頭基金的情況。結果發現,從歷史情況來看辉煌彩票官网登录,持有滿兩年無虧損,持有滿三年有85%的概率獲得年化10%以上收益。

            如何看待八連陽辉煌彩票官网登录?

            我們認為在市場普漲后,后續走勢可能會更偏結構性行情辉煌彩票官网登录,因此推薦選股能力全面的基金經理。市場風格上,從歷史上分析,在震蕩行情下小盤成長更為占優(供給側改革時期除外)辉煌彩票官网登录??紤]到目前周期股的盈利開始見頂下滑辉煌彩票官网登录,預計未來消費類白馬股好于周期。

            另外即使市場轉入震蕩,無論是從行業辉煌彩票官网登录、個股還是產品來看辉煌彩票官网登录,也均有機會,具體內容請大家參考《投資策略 | 揭“底”A股》一文辉煌彩票官网登录。


            如何看待八連陽辉煌彩票官网登录?



            End

            (具體投資咨詢請關注微信公眾號“諾亞研究工作坊”ID:Noah_Research 或微信掃一掃下方圖中二維碼關注后留言辉煌彩票官网登录,謝謝。)

            如何看待八連陽?

            免責申明

            1辉煌彩票官网登录、本網站信息均來源于市場公開資料,諾亞僅基于上述公開資料闡述諾亞觀點,并不保證其準確性辉煌彩票官网登录、完整性、實時性或正確性。本網站的信息和內容僅供參考,請謹慎使用。


            2、本網站信息中署名"諾亞財富"辉煌彩票官网登录、"諾亞財富研究部"的文章,以及圖片和音視頻資料辉煌彩票官网登录,版權均屬于諾亞財富。如需轉載請與諾亞財富聯系,并在授權的范圍內注明來源和作者辉煌彩票官网登录,保證作品的完整性。違反上述聲明者,本網站將追究相關法律責任。


            3、本網站轉載其他媒體或機構的作品,并不意味贊同其觀點或證實其內容的真實性。如其他媒體、網站或個人從本網下載使用,必須保留本網注明的"來源",并自負版權等法律責任。如本網轉載涉及版權等問題,請作者在兩周內來電或來函聯系。


            4、問題咨詢及相關合作,請發郵件至:webmaster#noahwm.com,將“#”換做“@”。

            辉煌彩票官网登录