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英國新首相能否解決脫歐困境辉煌彩票官网登录?

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【字體: 2019-06-21作者:夏春、王遙 訪問量:85

諾亞研究工作坊 核心觀點

1. 英國政局頻繁生變,保守黨將在7月底之前選出下一任首相;但政黨之間及政黨內部在脫歐立場上存在巨大分歧的情況難以改變。

2. 目前英國的民意越發分化,極端政黨支持率上升;保守黨的脫歐立場變得更加強硬,無協議硬脫歐的可能性上升。

3. 未來首相面臨的選擇并不比現在多辉煌彩票官网登录;與歐盟談判新的脫歐協議或有助于解決內部分歧;在脫歐局勢變得明朗以及無協議脫歐風險下降之前,英鎊仍將承壓。


、四年三個首相,脫歐再次導致英國政局動蕩

自2016年6月23日脫歐選項勝出公投之后辉煌彩票官网登录,英國舉行了一次臨時大選2017年6月,先后兩位首相辭職2016年的David Cameron辉煌彩票官网登录,以及2019年的Theresa May辉煌彩票官网登录,英國政局的動蕩說明無論是選民還是政黨在英-歐未來關系上,都存在巨大分歧。

英國新首相能否解決脫歐困境?

現任保守黨國會議員將在6月13-20日進行多輪投票辉煌彩票官网登录,候選人范圍逐步縮小至2人,最后全體保守黨成員16萬人將在7月22號當周投票選出下一任首相。然而,在我們看來辉煌彩票官网登录辉煌彩票官网登录,更換首相并沒有給脫歐帶來更多的選擇。

導致Theresa May辭職最直接的原因就是提出了考慮二次公投的可能性,從而引起保守黨內部極大的不滿。因此很難想象新首相能夠在脫歐選擇范圍內再次添加這個選項即便是親歐派辉煌彩票官网登录。


所以在目前選項基本不變的情況下辉煌彩票官网登录,想要走出脫歐困境我們認為大致有兩個途徑

1對外辉煌彩票官网登录辉煌彩票官网登录,爭取與歐盟進一步談判,修改包括北愛爾蘭邊境條款具體內容參考我們之前的文章宏觀經濟 | 英國脫歐鬧劇如何收場?在內的引起英國國會擔憂的內容英國政府需要更強的談判能力,需要一個better deal maker辉煌彩票官网登录;

2對內,緩解各黨派之間以及黨派內部的對立情緒辉煌彩票官网登录,解決內部分歧尤其是保守黨內部辉煌彩票官网登录,需要find a common place辉煌彩票官网登录。


、中間派失勢反對黨更傾向于二次公投;而保守黨的脫歐立場則更加強硬

Theresa May在最后的辭職演講中強烈呼吁英國各黨派在立場不同的情況下消除分歧、相互做出妥協辉煌彩票官网登录,從而打破脫歐的僵局。但是從目前的情況來看辉煌彩票官网登录,持不同立場的民眾以及各黨派之間的妥協很難做到辉煌彩票官网登录。

5月底歐盟議會選舉的結果表明民眾支持脫歐立場明確的政黨比如綠黨、自民黨立場鮮明,支持二次公投留歐,脫歐黨明確支持硬脫歐辉煌彩票官网登录,這三個政黨在選舉中的席位均大幅上升。相比之下,在脫歐與留歐之間左右搖擺辉煌彩票官网登录、權衡利弊、做出妥協,從而拉攏中間派的工黨傳統中左和保守黨中右則是大失民心,得票率大幅下滑辉煌彩票官网登录,達到近40年來的最低水平。

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選民和政黨意見的分化,使得中間派的立場更加難以維持。在此情況下,尋找一個大家都能接受的方案就變得難上加難。我們看到前首相Theresa May在過去一直致力于緩解各黨派尤其是反對黨之間的對立情緒,試圖在眾多的脫歐選項中找到一個平衡點融合不同方案,從而爭取大多數議員的支持。但正是此舉導致了May的辭職試圖加入二次公投選項的舉措辉煌彩票官网登录,引起了保守黨內部尤其是內閣成員的強烈反對。

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目前英國的民意越發分化,無協議硬脫歐二次公投不脫歐這兩個最極端的選項呼聲高漲,顯示出在脫歐立場上兩級分化嚴重,而且難以調和,政治不確定性明顯上升辉煌彩票官网登录。

而新首相恐怕也很難改變這一局面辉煌彩票官网登录。目前的保守黨候選人中不乏疑歐強硬派,其中最受關注的也是目前勝算最大的是2016年投出脫歐票的前英國外交事務大臣Boris Johnson。他在脫歐上的立場較為強硬,并多次表示反對脫歐延期辉煌彩票官网登录,認為英國應該做好無協議硬脫歐的準備辉煌彩票官网登录。除他之外,候選人中至少還有四位是強硬的疑歐派。

而親歐派候選人則包括Michael Gove現任環境大臣,Jeremy Hunt現任外交事務大臣。但是目前多個民意調查顯示辉煌彩票官网登录,他們的支持率遠遠落后于Boris Johnson。

至于強硬疑歐派候選人擔任首相后的影響,我們認為主要有三點需要注意

1與歐盟談判方面較難獲得進展辉煌彩票官网登录;

2若與歐盟達成更加強硬的脫歐協議,則在國會通過的可能性也比較低辉煌彩票官网登录,因為大部分在野黨工黨辉煌彩票官网登录辉煌彩票官网登录、綠黨辉煌彩票官网登录、自民黨和部分保守黨支持二次公投或者軟脫歐,而脫歐黨在國會無席位辉煌彩票官网登录;

3若10月底仍無法就脫歐協議達成一致辉煌彩票官网登录,則無協議脫歐的可能性較高。

在目前英國內部立場分化嚴重、中間派失勢的情況下辉煌彩票官网登录,我們認為內部矛盾的解決比較困難辉煌彩票官网登录。無論誰擔任下一任新首相,恐怕都要從與歐盟重新談判下手,重新就北愛爾蘭邊境條款等焦點問題探索達成新協議的可能性。新的脫歐協議達成辉煌彩票官网登录,可以在一定程度上緩解內部矛盾,從而最終促成協議的通過。

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、立場分化導致無協議脫歐風險再次上升, 經濟下行壓力增強

政黨立場分化辉煌彩票官网登录、中間派難獲支持、疑歐強硬派候選人當選幾率大,這些都導致了無協議硬脫歐風險的明顯上升辉煌彩票官网登录。而硬脫歐對英國經濟的整體負面影響我們之前已經強調過參見硬脫歐軟脫歐對英國分別意味著什么辉煌彩票官网登录?。受到脫歐不確定性的影響辉煌彩票官网登录,近期的數據顯示英國經濟下行壓力已經十分明顯制造業、服務業和建筑業PMI均明顯下滑,投資增速明顯放緩。

具體來看,硬脫歐一旦發生,英國與歐盟貿易關系回到WTO框架下,主要會從兩個方面打擊英國經濟

1WTO框架下的高關稅將增加英國的進口成本。從貿易結構上看,英國與美國相似,享有商品貿易的逆差和服務貿易的順差。前者有60%來自于與歐盟的貿易,換句話說,英國依賴歐盟進口尤其是高端制造業,例如汽車等。

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2英國服務業出口將受到影響,尤其是金融服務。英國服務業貿易整體是凈盈余,彌補了大部分的商品貿易赤字;而服務業對英國GDP增速的貢獻占到一半以上,遠大于工業對GDP增速的貢獻。

在英國與歐盟的貿易中辉煌彩票官网登录,英國是服務的凈出口國。雖然服務貿易不存在所謂的關稅問題,但是一旦英國離開歐盟單一市場,則會因與歐盟市場標準有差異而失去服務貿易的準入權passporting rights。其中對英國尤為重要的就是金融服務的許可權financial passporting rights,即允許英國的金融機構在歐盟成員國范圍內出售和提供金融產品和服務的權利。

英國新首相能否解決脫歐困境?

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具體來看,金融服務業占英國GDP的7%左右辉煌彩票官网登录,而金融服務貿易順差占英國GDP的約2%。其中,英國對歐盟成員國輸出的金融服務占英國輸出的金融服務總額的40%以上辉煌彩票官网登录,而金融服務許可權為英國的金融機構向歐盟輸出金融服務提供了前提和便利。

另外,作為全球金融中心之一的倫敦辉煌彩票官网登录,目前是第一大以歐元標價的金融產品的交易結算中心。一旦英國硬脫歐離開歐盟單一市場辉煌彩票官网登录,歐元的結算業務將大量移至其他歐盟國家巴黎、法蘭克福、盧森堡辉煌彩票官网登录。

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、無協議脫歐未來將繼續對英鎊和歐元形成向下壓力

我們一直強調,英國脫歐的后續發展情況,將成為影響2019年美歐經濟差是持續分化,還是開始收斂的主導因素之一辉煌彩票官网登录,同時也在一定程度上決定了美元的上行空間辉煌彩票官网登录。如果新首相上任后辉煌彩票官网登录,脫歐協議很快達成或者出現二次公投留歐的情況,則英鎊有望大幅走強,但這個可能性目前看并不大。

鑒于保守黨目前整體立場更偏向于硬脫歐辉煌彩票官网登录,未來英鎊和歐元將繼續承壓。至少要等到脫歐局勢進一步明朗,無協議脫歐可能性大幅下降,英鎊辉煌彩票官网登录、歐元才會得到明顯的支撐。

英國新首相能否解決脫歐困境?

總而言之,近年來全球政策框架產生了明顯的變化,多邊國際關系開始向雙邊甚至單邊扭轉,國家辉煌彩票官网登录、黨派之間逐漸由競爭合作轉向競爭對抗。主要原因之一是過去20年全球化產生的巨大利益在國家、區域以及不同階層之間分配不均,從而導致了極端的領袖和政黨的崛起;同時黨派之間立場更加分化辉煌彩票官网登录、彼此更難妥協,使得全球經濟、政治面臨的不確定性明顯上升。

我們認為,解決全球化帶來的問題難以通過完全摒棄全球化或者逆全球化能夠做到辉煌彩票官网登录,而是應該思考如何完善現有的制度和政策體系辉煌彩票官网登录。不論是主流政黨還是民粹主義政黨執政,政黨之間的合作不可或缺。否則,政黨之間矛盾的日益加劇不僅會為政策推行帶來阻礙、使得政府執政能力下降比如政府關門,還會逐漸演變成政局的動蕩比如頻繁的解散政府辉煌彩票官网登录、重新大選等辉煌彩票官网登录,這些都將加劇全球經濟的下行壓力。

在英國脫歐上,新一任首相面臨的對外對內壓力都不小辉煌彩票官网登录。在目前英國內部立場分化、中間派失勢辉煌彩票官网登录、眾口難調的情況下,新內閣恐怕會從與歐盟重談協議下手辉煌彩票官网登录,通過達成新的脫歐協議來緩解部分內部矛盾。

對比2016年的脫歐公投,在投票結果對經濟活動并不會立即產生實際影響的情況下,資產價格和匯率仍然明顯波動。未來一旦發生硬脫歐,英國和歐盟經濟將受到直接沖擊辉煌彩票官网登录,市場波動恐怕不會低于2016年,因此有必要持續關注脫歐后續進展。

End

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